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三季度做市商轉讓經手費減免力度加大

2019-10-16 06:17  來源:中國證券報

    全國股轉公司日前發布2019年第三季度做市商評價結果,共有17家做市商獲得做市轉讓經手費減免資格。第三季度減免力度較前兩個季度加大,同時做市交易活力有所提升,成交額環比提高45.6%。

    17家做市商獲減免資格

    此次評價對象為2019年第三季度開展做市業務的86家做市商,17家做市商獲得做市轉讓經手費減免資格。

    具體來看,第三季度經手費減免比例達100%的做市商為:中泰證券、國泰君安(02611)、申萬宏源(06806)及廣發證券(01776);減免比例達70%的做市商為:首創證券、上海證券、天風證券及中山證券;減免比例達50%的做市商為:東方證券(03958)、聯訊證券、中信證券(06030)、安信證券、九州證券、東北證券、長江證券、國信證券及海通證券(06837)。

    為引導做市商積極、合規做市,激發市場活力,《全國中小企業股份轉讓系統做市商評價辦法》于2018年10月發布,在堅守合規底線的基礎上,從做市規模、流動性提供和報價質量三個方面共設置7項評價指標,對做市商的做市行為進行多角度評價,并于今年4月、7月分別公布了第一季度、第二季度評價結果。

    中國證券報記者梳理發現,自4月12日完成首次做市商評價工作以來,不乏做市商連續獲得經手費全免資格。其中,國泰君安、廣發證券和中泰證券連續三個季度獲得全免資格,申萬宏源連續兩個季度獲得全免資格。

    第三季度減免力度大幅提升。全國股轉公司披露的數據顯示,2019年第一季度合計減免做市轉讓經手費占該季度做市商經手費總額的55.45%;第二季度減免做市轉讓經手費占該季度做市商經手費總額的54.68%;第三季度該項數據達到89.7%。

    全國股轉公司表示,第三季度做市成交金額較第二季度提高45.6%,總計減免金額較第二季度提高89.9%,減免金額占第三季度做市商經手費總額的比例較第二季度提高16.7個百分點。這表明做市交易對市場流動性的貢獻進一步提升,優秀做市商的市場活力得到激發,做市制度作用正在逐步體現。

    適時優化評價規則

    做市轉讓是新三板市場一項重要的制度創新。全國股轉公司表示,下一步,將在持續開展做市商評價工作基礎上,跟蹤評估《評價辦法》實施效果,不斷積累寶貴經驗,及時根據市場發展情況優化評價規則,助力做市制度持續健康發展。

    做市商是指在證券市場,由具備一定實力和信譽的獨立證券經營法人作為特許交易商,不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格(即雙向報價),并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求,以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。買賣雙方不需等待交易對手出現,只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。而做市商則靠買方和賣方之間的價格差牟利。簡單來說,做市商類似于批發商的角色。

    根據國外成熟市場的經驗,做市商主要有如下功能:一是價值發現,做市商通過專業估值促使股票價格更趨近于其實際價值。二是增強流動性,做市商以自有資金與股票進行交易,為市場提供流動性。三是穩定市場,做市商通過股票雙向報價和交易平抑價格波動,增強市場穩定性。

    新三板掛牌企業可以采取做市轉讓方式、競價轉讓方式進行轉讓。截至10月15日,新三板掛牌企業共9215家,采取做市轉讓方式的公司有751家,占比為8.15%。

    東財Choice數據顯示,目前有31家掛牌企業的做市商數量超過10家(含10家)。其中,做市商數量排第一的是成大生物,達39家;華強方特、聯訊證券、圣泉集團分別有37家、36家、30家。

    值得注意的是,部分掛牌企業做市商數量銳減。比如,樹業環保從13家首批做市商減少至8家,眾至誠由開始的17家降低至8家。南山資本創始人周運南認為,“這主要是受新三板流動性困境影響,近一年來眾多做市商在不斷收縮做市業務,有的券商甚至退出做市業務。此外,有的新三板企業自身業績和二級市場表現不佳,導致做市商不愿意再為這些公司提供做市服務。”

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