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上市公司股票質押市值下降有三大因素支撐

2019-10-16 00:25  來源:證券日報 一帆

    ■一帆

    近日有媒體披露數據顯示,從質押物總市值規???,年初迄今,上市公司質押股票的總市值達6378.14億元,與去年同期的8065.08億元相比,下降了20.93%。筆者認為,這一轉變的背后,有三方面因素支撐:

    一是針對市場股權質押風險,各方監管機構積極施策,持續施以援手,效果不斷顯現。2018年10月份以來,證監會、銀保監會等各方監管機構和地方政府積極部署,證券公司、保險公司等金融機構踴躍參與化解上市公司特別是民營上市公司的股票質押風險,部分項目在2019年一季度逐步落地,對紓解股票質押風險發揮了積極作用。

    銀保監會方面提出,通過穩步推進理財子公司改革、要求銀行業做好股權質押融資業務風險管理、允許保險資金設立專項產品等舉措落實黨中央國務院部署,并要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理,在質押品觸及止損線時,質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素,采取恰當方式穩妥處理。與此同時,地方政府組織紓困資金救助轄區內上市公司,深滬交易所于今年1月份發布了《關于股票質押式回購交易相關事項的通知》,放寬合約3年展期限制,調整借新還舊償還違約合約的規則適用……社會各方馳援,對股票質押風險的降低,緩解市場風險發揮出了合力。

    二是中國宏觀經濟基本面向好,為上市公司股票質押情況的改善提供了堅實基礎。今年以來,中國經濟克服重重干擾,宏觀經濟政策保持定力,實施有針對性的創新調控手段,穩定市場預期,確保經濟平穩運行。最新數據顯示,據海關統計,今年前三季度我國外貿進出口總值22.91萬億元人民幣,比去年同期增長2.8%,并且,民營企業外貿活力不斷增強,區域外貿格局更趨優化,機電產品和勞動密集型產品出口同步增長,顯示外貿運行穩中提質態勢。前8個月,隨著宏觀政策逆周期調節力度的加大,我國基礎設施建設投資同比增長4.2%,增速比前7個月加快0.4個百分點,基建投資增長有效帶動相關產業發展,加之減稅降費政策相繼落地,實體經濟活力釋放,以及消費的有力支持,為經濟增長目標的實現提供了有力保障。在此背景下,企業投資生產流通緩解順暢,輔以金融上的各種定向支持,股票質押風險弱化,相應的需求和行為自然日益減少。

    三是今年以來,資本市場多方面改革不斷深入,股指表現向好,助力股票質押風險緩解和股票質押行為減少。今年以來,資本市場改革步伐堅定有力,科創板并試點注冊制平穩推出,為科技創新企業提供嶄新的資本舞臺,進一步豐富了A股市場的結構;國際指數相繼吸收A股或提升權重,將A股推向更廣闊的市場,壯大投資者隊伍;券商基金期貨公司等機構外資持股比例限制取消也指日可待……A股市場正展示出前所未有的全新面貌。

    當然,股票質押風險的化解,除了相關政策支持、市場環境改善等因素的積極作用,也離不開監管規則的完善促使上市公司行為自律,企業經營質量提升和抗風險能力的加強??傊?,上市公司作為實體經濟的優秀代表,其質量提升和抗風險能力的加強,是資本市場健康發展的基礎,也是中國經濟高質量發展的關鍵。

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